листинг в сети что это
Оформление листинга и превью товаров в интернет-магазине: 7 ключевых правил UX
Всем привет! Меня зовут Максим Жуков, я из Kislorod. Специализируемся на разработке и развитии e-commerce проектов.
Недавно рассказывали, как прокачать поиск на сайте, чтобы увеличить конверсию. Статья собрала много положительных отзывов в профсообществе, поэтому решили продолжить.
Сегодня публикуем новый материал из внутренней базы знаний — обо всём, что касается правильной работы с листингами. Вы узнаете, почему важно уделить внимание листингам товара с точки зрения UX, что обязательно должно быть в превью карточек товаров, почему стоит избегать функционала «Быстрый просмотр» и чем его заменить.
Перед чтением рекомендуем подписаться на наш телеграмм-канал, в котором мы делимся опытом точечного увеличения конверсий в клиентских проектах, исследованиями, гипотезами и наблюдениями. Подписались? Тогда поехали.
Листинг товаров в интернет-магазине — это страница со списком позиций категории. Позиции представлены в виде превью, при нажатии на которое посетитель попадает в карточку товаров.
Листинги — одни из самых важных страниц интернет-магазина, на них покупатель получает первую информацию о товарах.
Важно грамотно оформлять листинги для:
удобства пользователей — чтобы помогать быстрее сравнивать и находить нужные товары. Это работает на увеличение конверсии.
Страница листинга обычно включает сетку товаров, полезный функционал, превью карточек товаров, иногда — дополнительные элементы.
Сетка — это количество столбцов и строк с превью товаров. Чаще всего используется 3-5 столбцов. Если актуально показывать большую фотографию и выводить в превью много характеристик, то разумно делать крупные превью — соответственно, столбцов будет меньше. О балансе размеров превью товаров и их количестве в сетке мы еще поговорим.
На скрине выше показано отображение товаров плиткой. В верхнем правом углу реализован функционал выбора размера превью.
Иногда реализуют отображение товаров списком или таблицей — это зависит от специфики интернет-магазина. Подробнее расскажем об этом в следующий раз.
На одну страницу обычно выводят от десяти до сорока позиций. Если товаров много, нужно реализовать пагинацию — переключение страниц.
Можно реализовать возможность перехода на определенную страницу, как на ozon.ru
Отображать более сотни товаров на странице не стоит — это снизить скорость загрузки. А динамическая подгрузка товаров может негативно сказаться на индексации. Вариант — комбинировать пагинацию и динамическую подгрузку по нажатию на кнопку «Показать ещё».
Создавать страницу листинга для категории с малым количеством товаров нет смысла. В ТОП попадают страницы с хорошим ассортиментом — поэтому при выборе количества отображаемых позиций важно ориентироваться и на конкурентов. О решении расскажем ниже — в блоке про оптимизацию листингов.
Применение полезного функционала в листинге улучшает пользовательский опыт и помогает быстрее находить нужные товары — без необходимости многократно перемещаться из списка товаров в карточки и обратно.
Возможные решения для удобства пользователя:
О фильтрации и о сортировке подробно рассказали в этой статье, остальные нюансы рассмотрим ниже.
Превью — первое, на что обращает внимание пользователь. Это ключевой элемент листинга, разрабатывая который нужно учесть важный нюанс.
Поэтому важно соблюсти баланс — превью товаров должно отображать не максимальное, но достаточное количество информации, чтобы листинг не был перегружен, а пользователи видели доступные варианты.
Если в превью не выводится необходимая для сравнения информация (размер, варианты расцветок) пользователю приходится постоянно перемещаться со страницы категории в карточку товара и обратно для уточнения деталей. По результатам исследований Baymard Institute, 42% сайтов отображают недостаточно информации о товарах в листинге, и пользователи не могут понять, стоит ли им изучать карточку товара.
Можно выделить две группы характеристик для отображения в превью списка товаров: универсальные и индивидуальные для разных категорий.
Универсальные характеристики должны отображаться в превью товара всегда, независимо от специфики интернет-магазина. К ним относятся:
Изображение — важнейший элемент превью. Товары без изображений игнорируют, расценивая как отсутствующие, а их отображение в листинге — как баг. Вследствие этого доверие к интернет-магазину падает.
С помощью слайдера в превью можно показать качественные изображения в разных ракурсах.
Продумывая, какие изображения будут сопровождать товары, учитывайте специфику ниши и потребности пользователей. В сферах, где важна визуальная составляющая (одежда, декор) хорошо работает комбинация изображений: использование товара в быту и товар крупным планом на нейтральном фоне.
Мы проводили исследование пользовательского опыта покупки матрасов в онлайне. Испытуемым важно было увидеть содержимое матраса — это облегчало выбор товара.
Важно, чтобы фотографии товаров в списке были в единой визуальной стилистике — разный формат изображений раздражает пользователей.
Название и тип товара
Иногда можно использовать только название, но если оно не передает суть, лучше указывать и тип товара. Например, названия «Тинейджер» или «Черепашки Ниндзя» не говорят о том, что продается комплект детского постельного белья, поэтому тип товара указан перед названием.
В случае больших или смешанных каталогов трудно определить, передает ли суть название каждого товара — лучше сразу использовать и тип, и название.
Стоимость имеет решающее значение для пользователя — как с точки зрения оценки каждого товара в отдельности, так и для сравнения товаров друг с другом. Большинство интернет-магазинов отображают цену в превью, но бывают исключения.
Если стоимость товара изменилась, то в превью стоит отображать новую цену и перечеркнутую старую, размер скидки.
Если товар продается не поштучно или метрами, а упаковкой, нужно выводить цену не только за упаковку, но и за единицу товара или метр — для удобства сравнения.
Это актуально не только для сегмента DIY, но и для e-grosery. Продавая бананы, указывайте цену за 1 банан и за 1 кг. Или хотя бы вес банана для ориентира.
Возможные цвета, размеры и материалы лучше отображать в превью товара. Не видя вариаций позиции в общем списке товаров, пользователи могут решить, что подходящего товара нет, пропустить искомую вариацию в общем листинге.
Индивидуальные характеристики присущи определенным категориям товаров. К ним могут относиться:
Пользовательские рейтинги — обязательный элемент для ниш, в которых посетителю сложно самому определиться в многообразии выбора. Особенно это свойственно товарам из сегмента электроники и бытовой техники.
Выбирая товары из списка для дальнейшего изучения, пользователи часто полагаются на оценки других пользователей, если не сильно разбираются в товарах. Важно показывать как среднюю оценку рейтинга, так и количество оценок, на которых основано среднее значение. Пользователи считают среднее значение рейтинга бесполезным, если количество оценок не указано.
Совместимость с другим товаром
Информация о совместимости товаров актуальна в технических категориях. Пользователям удобно видеть совместимость товаров и продуктов без перехода в карточку. Для визуального отображения совместимости можно использовать изображения — показывать крупным планом разъемы и соединения комплектующих. Иногда достаточно текстового указания, как в примере ниже:
Без отображения диагонали ноутбука в превью, пользователям придется каждый раз заходить в карточку товара, чтобы понять, подойдет ли сумка к ноутбуку.
Габариты тоже говорят о совместимости товаров. Если пользователь хочет купить сумку к ноутбуку, он может захотеть узнать размеры сумки.
Актуальны, если покупатель приобретает товар в подарок — в превью можно указать для кого предназначен товар. Например, возраст ребенка, на который рассчитана игрушка.
Актуально для товаров, которые используются в особых условиях. Например, защитное снаряжение, оборудование для охоты и рыбалки. Для удобства сравнения нужно отобразить в превью карточки товара важные характеристики.
Код или артикул товара
Актуально отображать в нишах, где ищут конкретные модели.
Чтобы вывести все важные характеристики в превью, но не перегружать их, используйте минимум текста и по возможности заменяйте текст иконками. Дэвид Льюис в книге «Нейромаркетинг в действии» утверждает, что информацию, представленную в виде образов, на 20% легче осмыслить, чем информацию, представленную словами.
На скриншоте ниже — превью, которые мы разработали для винотек Grape. В этой нише для покупателей кроме внешнего вида бутылки и этикетки, имеют значение следующие характеристики: цвет, содержание сахара, страна и регион, год разлива, объем.
Чтобы упростить восприятие и избежать перегруженности, мы не отображали в превью названия характеристик — вроде «Страна» или «Объем бутылки» — а сразу указывали характеристику. Пользователю и так понятно, что Грузия — это страна, в которой произведено вино, а 0,7 литра — объем бутылки. Где это возможно заменили текст иконками. В итоге превью получились информативными и в то же время не перегруженными.
Используя визуальное представление характеристик, убедитесь, что оно будет понятно пользователям. В нашем исследовании опыта покупки матрасов в онлайне испытуемые должны были найти матрас с заданной жесткостью. На одном из сайтов обозначение жесткости выглядело так:
Пользователи не понимали, что эти частично закрашенные кружки означают жесткость. Название характеристики «Жесткость» появлялось только при наведении на изображение курсора.
На другом сайте сложностей у пользователей не возникло — визуальное отображение жесткости было понятным, сопровождалось текстом «низкая жесткость», «средняя жесткость», «высокая жесткость» и «разная жесткость».
Функция быстрого просмотра популярна: ее используют 48% из 50 изученных Baymard Institute интернет-магазинов. Во многих статьях вы встретите информацию о пользе этого функционала. Почему мы рекомендуем использовать быстрый просмотр с осторожностью?
В исследованиях Baymard Institute, функционал оказался полезным для испытуемых только в одном случае — когда изображения товара были слишком маленькими. Нужно понимать, что функция «Быстрый просмотр» — это зачастую лишь костыль для интернет-магазинов с плохой реализацией листинга товаров, разработчики которых не читали эту статью 🙂
На первый взгляд, внедрение функционала кажется отличной идеей — пользователь может детальнее рассмотреть товар и получить дополнительные сведения о нем, не покидая общий список товаров в категории.
Но быстрый просмотр — не лучшее решение в плане UX, так как требует лишних действий: клика и ожидания загрузки модального окна.
Более того, быстрый просмотр отображает характеристики товара, изображения и даже кнопку «Купить», поэтому некоторые пользователи принимают его за карточку товара в каталоге. Если такой пользователь не находит в «Быстром просмотре» нужную информацию о товаре, то думает что на сайте ее нет, или что этот товар ему не подходит.
Чаще всего это происходит потому, что пользователи случайно открывают быстрый просмотр при желании перейти в карточку товара, особенно если кнопка размещается в середине изображения.
Если вы все-таки хотите реализовать функцию быстро просмотра, сделайте это грамотно, как на сайте lamoda.ru:
Если нужно показать пользователю больше изображений товара или отобразить больше характеристик, вместо быстрого просмотра мы рекомендуем использовать альтернативное решение — отбражение дополнительной информации о товаре при наведении курсора на превью.
Таким образом мы убиваем двух зайцев — пользователь может сравнивать товары в категории по важным для него характеристикам, при этом мы не перегружая интерфейс, сохраняя баланс.
Согласно исследованиям Baymard Institute, отображение дополнительной информации о товарах из списка при наведении курсора сокращает время изучения нерелевантных товаров и увеличивает время изучения релевантных, что приводит увеличению конверсии.
Особенно полезна функция, если:
Не заставляйте пользователя совершать лишнюю работу по переходу в карточки товаров и обратно в список. Дайте возможность добавлять товары в сравнение, избранное или корзину и удалять их оттуда, не покидая список.
Важно давать доступ к избранному даже незарегистрированному пользователю — хотя бы на одну сессию.
И еще один момент: позаботьтесь о том, чтобы изображение функционала было очевидным для пользователей. В нашем исследовании опыта покупки матрасов в онлайне не все испытуемые находили функционал сравнения, даже если возможность была предусмотрена в превью — так как его обозначение было неочевидным.
Учтите, что отображение в каждом превью кнопок «Добавить в избранное», «Добавить в корзину» и «Сравнить» может загромождать листинг товаров интернет-магазина и смещать фокус с важной информации о товаре. Их также можно отображать при наведении курсора. Это уменьшает визуальную нагрузку в списке товаров, не ограничивая его функциональность.
Отображение кнопок при наведении не усложняет их поиск, так как происходит само по себе при перемещении по списку и случайном наведении на превью любого товара.
Блок с альтернативными товарами может заинтересовать пользователя, если он не найдет товар с желанными характеристиками. Предлагайте товары из разных категорий, чтобы познакомить посетителей с возможными решениями и увеличить вероятность покупки.
Блоки товарных рекомендаций работают на увеличение среднего чека и конверсии, если они формируются на основе данных о пользователе — его предпочтений и истории покупок.
Давайте возможность перейти к категории заинтересовавших товаров.
Можно облегчить пользователю выбор, добавив блок с тегами, основанными на распространенных запросах посетителей. Подробнее о том, как правильно реализовать функционал тегирования, поговорим в следующей статье.
Когда пользователь хочет приобрести несколько совместимых товаров, то зачастую после добавления основного товара в корзину возвращается к листингу как к отправной точке для поиска остальных товаров. Но найти уже добавленный в корзину товар иногда тяжело, так как товары одной категории часто описываются и выглядят похоже. Например, если речь идет о ноутбуках одного бренда, быстро отличить просмотренные от непросмотренных не получится.
Аналогичная проблема возникает, когда пользователь хочет посетить карточку добавленного товара повторно, чтобы найти перечень аксессуаров или совместимых товаров. Или добавить другие похожие товары в корзину для сравнения.
Чем быстрее пользователь найдет исходный товар, тем быстрее начнет искать и оценивать другие товары. Если найти уже добавленные продукты и сориентироваться в списке проблематично, то у пользователя не останется времени и желания изучать дополнительные товары, которые он потенциально мог бы купить.
Мы рекомендуем сделать так, чтобы продукты, добавленные в корзину, избранное и в сравнение выделялись в списке товаров — пользователям будет легче находить добавленные товары при повторном просмотре категорий и результатов поиска. Во втором случае это особенно важно, поскольку любые изменения в поисковом запросе изменят порядок результатов — найти товар по его исходной позиции будет нельзя.
Превью уже добавленной в корзину позиции может включать ссылки на дополнительные товары, отображать дату доставки. Эти различия в содержании и возможностях обеспечат визуальный контраст с превью других товаров, избавляя от необходимости выделять их с помощью меток, цветов, границ или фона.
Выделить уже просмотренные товары можно еще проще — использовав для них другой цвет текста. Это помогает пользователям не тратить время на повторный просмотр продуктов.
Также можно реализовать блок с недавно просмотренными товарами — помогает пользователям быстро вернуться к просмотренным товарам.
От грамотно оформленных листингов и превью товаров выиграют и пользователи, и ваш бизнес. Внедряйте новые решения поэтапно и не забывайте проводить А/Б тестирование, чтобы убедиться в целесообразности изменений и достичь максимальной конверсии
В следующий раз поговорим о 18 решениях, которые сделают фильтрацию товаров в каталоге максимально удобной для пользователя. Чтобы не пропустить статью, подписывайтесь на этот блог или наш телеграмм-канал.
Ставьте лайк (+1), если было полезно. Вам несложно — нам приятно 😉
Листинг в торговле — это процедура по введению товара в рынок
О научной трактовке понятия Вы можете прочесть и в статье, а я попробую сформулировать «междустрочное» значение слова.
По собственному опыту могу сказать, что листинг в торговле — это то количество денежных единиц, которое торговая сеть пытается с Вас поиметь за вхождение Вашего товара в каждый магазин этой сети.
Сумма может быть разной, она зависит от категории товара, размеров торговой сети, сезонности и, самое важное, от наглости руководства и Ваших с ним взаимоотношений.
Как правило, сумма колеблется в пределах 10-50 условных единиц за товарную единицу в один магазин. И да, не путайте листинг с откатом — это уже ретро-бонус!
Листинг
Листинг – от английского listing (внесение в список). Под листингом в продажах понимают возможность продавать товар в торговой точке.
Листинг осуществляется несколькими способами:
Что такое листинг на фондовом рынке?
Листинг — это совокупность процедур по введению ценных бумаг на фондовый рынок. Листинг определяют как действия, направленные на то, чтобы включить ценную бумагу в один из используемых фондовыми биржами котировальных списков.
Рассмотрим, более детально, что значит листинг. В современном мире многие компании стремятся к тому чтобы их акции продавались на бирже. Но такая возможность доступна далеко не всем.
Сначала необходимо пройти процедуру листинга. Листинг — это сложная многоступенчатая процедура, которая не позволяет недобросовестным компаниям выходить на рынок.
Правильное пользование листингом делает возможным увеличение количества инвесторов, размещать ценные бумаги, в том числе, и за границей, и к тому же ограничить интервалы времени между размещением ценных бумаг и тем временем, когда начнут ими пользоваться.
Маркетологи считают, что листингом можно определить внесение в список поставщиков торговой точки, который был определён крупным бизнесом правил и требований для допуска товара к реализации в торговле.
Суть понятия
Термин листинг происходит от английского слова list — что означает список. Если говорить об исполнении листинга, то есть его требований, то это является обязательным, соответственно для поставщиков товаров и марок, которые они хотели бы поставить на полки торговых центров.
Потом в лист поставщиков соответственно попадает товар из конкурентной марки. Зачастую торговая марка вводится в ассортимент торговой точки без принятой «сложной» процедуры листинга.
По ряду товаров товарных групп механизм переоформления листа товаров и поставщиков может проводится два раза в год, всегда это проводится в начале нового сезона.
В такой ситуации заранее, на смену выводящемуся из ассортимента торговой точки товара осуществляется процедура листинга нового товара.
В случае, если организация не в полной мере соответствует требованиям биржи, то тогда ее вносят в предварительный список обращающихся бумаг называемый предлистинг.
Это делает безопасным инвесторов от рискованных вложений. Акции, находящиеся на этапе предварительного листинга, можно как купить, так и продать. Но делается это не в рамках торговой точки.
Виды листинга возможно классифицировать, и это зависит от того, обращаются ли бумаги эмитента на иностранных биржах. Первичным листингом является листинг на бирже местного уровня.
Для продвижения на зарубежные торговые площадки, к примеру российские компании должны обязательно проходить первичный листинг у себя дома.
Прямой листинг — это регистрация эмитента, который только будет выходить на зарубежный рынок. Причем через приобретение первоначального бизнеса за границей. Листинг депозитарных расписок.
Регистрируются не ценные бумаги, а депозитарные расписки. Листинг — это совокупность процедур по введению ценных бумаг на фондовый рынок (установление соответствия ценной бумаги определенным критериям для допуска к торгам на фондовой бирже ).
Это своеобразный фильтр, который проходят акции компании, прежде чем попасть в так называемый котированный лист.
В ходе листинга ценную бумагу вносят в Котировальный список первого или второго уровня. В соответствии с росийским законодательством, компания должна пройти процедуру первичного размещения ценных бумаг на одной из российских бирж для того, чтобы иметь возможность провести листинг за границей.
Совокупность процедур по выведению ценных бумаг с обращения на фондовом рынке называется делистингом.
Согласно Закону Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года к обращению на фондовой бирже допускаются:
Листингом часто называют сам биржевой список. Не секрет, что далеко не каждая ценная бумага может иметь спрос на бирже и являться значимым объектом купли-продажи на фондовом рынке.
По уровню требований, которые биржа предъявляет к ценным бумагам и их эмитенту, различают листинг и предлистинг. Предлистинг — это предварительный этап для прохождения процедуры листинга.
Следует особо отметить, что введение процедуры листинга и предлистинга ценных бумаг направлено прежде всего на то, чтобы защитить интересы инвесторов и членов биржи от возможных рисков и потерь из-за банкротства эмитентов.
Этапы процедуры
Листинг включает следующие этапы:
Ценные бумаги, которые успешно прошли процедуру листинга и теперь уже соответствуют определенным минимальным требованиям биржи, которые предъявляются к ценным бумагам, включаются в котировальный лист биржи.
Есть такие ценные бумаги, которые частично прошли процедуру листинга, то есть только по каким-то отдельным показателям, — они включаются в предлистинговый список для обращения на фондовой бирже.
Все сделки с ценными бумагами, не прошедшие листинг, подлежат исполнению вне торговой системы биржи. Биржа при этом не несет никакой профессиональной ответственности за надежность и законность таких сделок.
После прохождения комиссии по листингу, ценные бумаги попадают в котировальную комиссию, которая определит курс актива при ее первой реализации на бирже.
Котировальная комиссия определяет ликвидность ценных бумаг, прогнозирует спрос на них, определяет привлекательность их для инвесторов на основе информации, которую получает от эмитента и его посредников.
А они в свою очередь, обязуются регулярно предоставлять собственные отчеты о хозяйственной деятельности и сообщать на биржу обо всех важных событиях, которые способны повлиять на цену ценных бумаг.
Характеристика процедуры
Таким образом, можно подытожить, что листинг является достаточно сложной многоступенчатой процедурой, которая не позволяет недобросовестным («мутным») компаниям выходить на фондовый рынок.
Преимущества для компании
Преимущества, которые дает компании наличие у нее листинга на фондовом рынке, состоят в том, что:
Цели листинга
Поэтому можно с уверенностью сказать, что является целью листинга:
Преимущества и недостатки
Правда, сегодня в России влияние листинга на отечественных биржах весьма условное. Это объясняется прежде всего несовершенством и нестабильностью экономики.
Еще одно преимущество — оформить кредит для компании будет проще, если окажется, что рыночная стоимость активов компании выше балансовой, то условия по займу будут куда лучше.
Для компаний, планирующих совершать операции по слиянию и поглощению, включение в листинг мжет оказаться благоприятным, а порой и решающим фактором.
Стоимость такой компании для потенциальных инвесторов не является секретом, поскольку котировка акций фирмы на бирже — это и есть рыночная цена предприятия.
Поэтому подобная «прозрачность» может понравиться не всем компаниям. Кроме того, процесс листинга — далеко не бесплатная процедура, при которой придется потратиться на сбор за листинг, а также сборы, проводимые раз в год за поддержание.
Кроме листинга, предусмотрен и делистинг ценных бумаг, то есть исключение акций компании из листинга биржи. Делистинг проводиться как биржей, так и по решению самой компании.
К особенным недостаткам листинга можно отнести: дополнительный контроль за компанией (с листингом компания принимает на себя дополнительные обязательства); дополнительные расходы; безразличие рынка.
При прохождении процедуры листинга, как правило, к эмитентам ценных бумаг должны предъявляться соответствующие требования и поэтому накладываются ряд жестких обязанностей.
Такой установленный порядок имеет стимулирующее влияние на эмитентов и этим достигается повышение их прозрачности и открытости перед инвестиционным сообществом и широкой общественностью.
Всё это служит одной цели, а именно, — это способствует укреплению взаимного доверия, которое должно быть между эмитентами ценных бумаг и инвесторами, так как они являются участниками рынка ценных бумаг.
Чем выше уровень листинга — тем выше требования к корпоративному управлению, капитализации и объему торгов ценными бумагами компании.
Условия прохождения процедуры листинга понятны и абсолютно прозрачны. Компании-эмитенту остается только подготовить комплект необходимых документов.
Для включения ценных бумаг в котировальный список на биржу заявитель предоставляет Заявление и комплект документов: учредительные, регистрационные, эмиссионные, финансовы и иные документы.
В зависимости от типа котируемых ценных бумаг, а также от того, имеет ли их эмитент котируемые бумаги на биржах других стран, листинг ценных бумаг может различаться специалистами по следующим типам:
Терминология листинга может отличаться — все зависит от вида ценных бумаг эмитента, которые проходят процедуру листинга на торговых площадках.
Между этими биржами заключается соглашение, в рамках которого попадание в листинг на одной из них существенно упрощает аналогичную процедуру на другой. Основное преимущество — значительное сокращение издержек и сроков.
Схема допуска ценных бумаг на биржу
Процедура листинга ценных бумаг на разных биржах имеет свои отличительные черты, однако, общая схема допуска ценных бумаг на биржу выглядит так:
Следует отметить, что чем больше правила листинга одной биржи соответствуют правилам другой, тем шире возможности торговли ценными бумагами.
Процедура листинга ( для первого и второго уровней) должна включать следующие этапы: предварительный; экспертиза; договор о листинге; поддержка листинга; делистинг (или исключение из листинга).
На предварительном этапе биржа вырабатывает требования, которые затем предъявляет эмитенту и его ценным бумагам. В соответствии с Временным положением требования устанавливаются для первого и второго уровней листинга.
Часть требований является общей для двух уровней, но часть требований различается.
Общие требования для двух уровней
Общими требованиями являются:
Особенности Российского листинга
Во всем мире компании, проходящие процесс листинга, получают ряд неоспоримых преимуществ для акционеров и затем, как следствие, для самих себя.
Для российских компаний, прошедших процедуру листинга в России, появляется возможность по привлечению наиболее консервативного инвестиционного сообщества — российских и иностранных институциональных инвесторов.
Управляющим компаниям разрешено инвестировать пенсионные накопления только в ценные бумаги, которые включены в котировальные списки биржи.
В России инвестиции в ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга, дают дополнительные возможности, которые позволяют инвесторам беспрепятственно и эффективно реализовать разнообразные инвестиционные стратегии.
Безусловно, основным требованием является своевременное раскрытие информации, рыночная капитализация и количество акций в свободном обращении, а также обязательное соблюдение ряда норм корпоративного поведения.
Делистинг
Делистинг — это процедура, обратная листингу, то есть процесс исключения ценных бумаг компании из листинга фондового рынка.
Необходимость делистинга возникает в следующих основных случаях:
Что такое листинг и какие его преимущества?
Разберем что это значит простыми словами, на примере данного процесса в торговле.
Например, компания желает реализовывать свой товар в крупной торговой сети, за что данная сеть требует различное дополнительное оборудование – витрины, стойки, а также маркетинговые предложения – бонусы, призы. Этот процесс и называется листингом.
И так, данный термин применяется в нескольких сферах:
Какие он дает преимущества в торговле ценными бумагами?
Для эмитента данный процесс дает преимущества, выполняя следующие функции:
Какова же его процедура?
Если организация не соответствует всем требованиям биржи, ее заносят в предварительный список — предлистинг, что защищает инвесторов от вложений, которые могут быть рискованными.
Процедура самого листинга делится на этапы:
При этом, каждая торговая площадка имеет свои требования к компаниям-эмитентам.
Например, фондовая биржа Нью-Йорка требует размер рыночной капитализации не менее 75 млн. долларов в месяц, иначе компании выставляется испытательный срок на 18 месяцев.
А если организация прошла IPO, то общая стоимость всех ее акций должна находиться в пределе от 100 млн. долларов.
А в Германии фондовый рынок выставляет меньше условий, и размер капитала компании должен быть не меньше 3,5 млн. евро. И подать заявку, как и в основном по всей Европе, может компания, проработавшая на рынке не менее 3 лет.
Требования Московской биржи
Рассмотрим особенности внесения в списки на Московской бирже – ММВБ. Данный процесс осуществляется путем включения ценных бумаг в список, который состоит из трех уровней, где первые два – котировальные, а третий- нет.
К требованиям по размещению акций на данной бирже относятся:
Классификация
В зависимости от публичности, выделяют первичный и вторичный листинги. При первичном – ценные бумаги обращаются на местной бирже, и его необходимо пройти для выхода на мировые площадки.
На организованном первичном рынке существует несколько методов листинга:
При вторичном листинге – акции попадают в списки, обращающиеся за границей, и далее делятся на 2 категории: прямой список (регистрация эмитентов, только вышедших на мировой рынок) и депозитарных расписок (регистрация депозитарных расписок вместо акций).
Если эмитент осуществляет процедуру листинга не на одной бирже, а на нескольких, то данный процесс делится на двойной (нахождение в списках нескольких торговых площадок одного государства, что значительно повышает ликвидность ценных бумаг) и кросс-листинг.
Кросс-листинг — это регистрация на площадках нескольких стран, где после первой регистрации, можно попасть в следующий список по упрощенным правилам, что существенно сокращает сроки и издержки компании.
Увеличение собственной представленности в розничной сети
Доля рынка, продажи и прибыль любой B2B компании, работающей с ритейлом, зависят от величины клиентской базы (количества торговых точек) и уровня представленности на полках у клиента.
О том, как этого добиться и как изменятся ваши продажи с увеличением полочных долей, мы расскажем на примере крупнейшего украинского дистрибьютора «L», поставляющего свои товары в более чем 2000 торговых точек по всей Украине.
С начала 2012-го года в «L» шло небольшое, но неуклонное снижение темпов роста продаж и GMROI. Поскольку замедление темпов роста шло на фоне положительной динамики по товарообороту и валовой прибыли, это не было воспринято как тревожный сигнал.
Переломным моментом, указавшим на наличие проблемы, стал конец 13-го года, когда оборачиваемость запасов выросла почти на семьдесят процентов (в месяцах товарооборота, по сравнению с 11-м годом).
На начало 14-го года более 70% ассортимента «L» было представлено в различных торговых точках «от случая к случаю», и лишь 30% могло считаться «ядром».
Причинами сокращения брэндов «L» (как, собственно, и брэндов других дистрибьюторов) было:
Результатом сокращения представленности было не только вымывание ассортимента «L» из сетей.
Такое «ползущее» сокращение очень сложно заметить. И, как правило, когда вы его заметили, его уже очень сложно остановить. Сложно, но не невозможно.
Стратегия увеличения представленности, разработанная специалистами Консалтинг Групп, позволила «L» занять лидирующее место на рынке Украины.
На первом этапе борьбы за долю полки, «в поля» вышли все мерчендайзеры и супервайзеры «L», во всех регионах. Замерялась собственная выкладка и выкладка брэндов ближайших конкурентов, в реестр вносились типы и особенности оборудования клиентских сетей.
По итогам замеров все торговые точки были классифицированы по площади и по товарообороту брэнда с метра полки.
(В дальнейшем, работа по увеличению представленности была начата с сетей, имеющих максимальное количество торговых точек класса АА).
Результаты замеров (по собственным брэндам и брэндам конкурентов), а также желаемые площади (полученные из рекомендованных по форматам матриц) были переданы менеджерам по продажам с просьбой увеличить представленность собственных брэндов настолько и в тех торговых точках, где такое увеличение не потребует дополнительных затрат в виде бонусов и листинга.
Однако приняв решение о том, что в ряде случаев компания готова платить за увеличение представленности, менеджеры по продажам нашли потенциал в размере 65% от суммарной текущей выкладки.
Необходимо понимать, что потенциал увеличения – это не гарантированное увеличение площади выкладки в конкретной торговой точке.
Как показала практика, каждая третья точка вносила свои коррективы по предложенным ей планограммам, каждая четвертая – отказывалась от увеличения представленности по разным причинам.
На сегодняшний момент переговоры с сетями еще идут, фактический прирост по тем торговым точкам, где были утверждены новые планограммы, составил 38%.
Формирование планограмм
Для того, чтобы освоить выявленный в торговых сетях потенциал, были сформированы шаблоны попозиционных планограмм, отражающие желаемую представленность каждого брэнда в торговой точке.
Более подробно о выборе ассортимента для планограмм, разработке концепции и вариантов представленности, мы расскажем в следующих публикациях.
Обоснование и «продажа» планограмм
Недостаточно сформировать оптимальные (с точки зрения дистрибьютора) планограммы. Необходимо обосновать и «продать» эти планограммы менеджеру по закупкам розничной сети.
Стратегия «продажи» планограмм строилась на предложении клиентам следующих преимуществ:
При этом больше половины клиентов формата АА (согласно классификации) соглашались с расчетами, свидетельствовавшими о потенциальном увеличении доходности, и расширяли ассортимент «L» не требуя дополнительных гарантий или бонусов.
Следует отметить, что перед тем, сформировать оптимальную структуру планограммы (отвечающей целям «L» и позволяющей увеличить доход ритейлора), варианты и схемы выкладки тестировались в собственной сети и в магазинах клиентов, вызвавшихся участвовать в эксперименте.
Изменения в системе мотивации менеджеров по продажам
Недостаточно «продать» желаемую планограмму клиенту. Необходимо получить гарантии того, что закрепленный за сетью (и за каждым магазином в сети) ассортимент будет выставлен, и будет регулярно дозаказываться (до тех пор, пока брэнд-менеджер не решит провести ротацию).
Плановая представленность – количество точек, где sku должно быть представлено, деленное на общее количество торговых точек.
Фактическая представленность – количество точек, где sku имела остаток больше нуля (на каждый день в периоде), деленное на количество точек, где оно должно было быть представлено.
Фактическая представленность – гарантия того, что менеджер по продажам будет контролировать заказ клиента по всем позициям. Что утвержденный ассортимент не будет вымываться, и что полочное пространство, отведенное под продукцию «L» не будет сокращаться без ведома сотрудников «L».
Заключение
В настоящий момент компания «L» находится в процессе переговоров с клиентами. По тем клиентам, переговоры с которыми закрыты, увеличение представленности составляет 38% от предыдущей выкладки.
Если пролонгировать эту тенденцию на оставшиеся сети, суммарное увеличение площади составит 28-30%, что даст прирост товарооборота 13-18% только за счет увеличения представленности, без учета сокращения оut-of-stock, оптимизации ассортимента, инфляции и прочих факторов.
Однако руководство «L» не ограничивает свои планы ростом продаж. Сейчас в компании идет реинжиниринг и оптимизация бизнес-процессов «под клиента».
Долгосрочная цель компании – стать поставщиком №1 для своих клиентов, и возможно со временем перейти к практике внешнего категорийного менеджмента.
Листинг в торговле – каким образом акции появляются на бирже
Биржевой листинг это процедура приема ценных бумаг в списки фондовой биржи на основании проверки соответствия компании-эмитента требованиям организатора торгов.
Различные виды ценных бумаг предполагают неодинаковые критерии допуска к торгам, далее будут рассмотрены листинг меры только относительно акций.
На бирже, как правило, существуют различные котировальные списки (на рынке ММВБ это перечни А1, Б, А2, В, И), которые определяют отличные друг от друга критерии включения в них ц/б.
Различаются они более жесткими требованиями отбора эмитентов, например, список А1 имеет самые высокие требования, а значит является самым надежным для инвестора.
Список И наиболее рискованный по сравнению с другими списками, т.к. набор требований там минимален.
Требования для эмитентов акций (список А1)
Листинг в торговле – основное предназначение
Главной миссией данной процедуры является защита интересов участников РЦБ, повышение прозрачности биржевой торговли, формирование благоприятных и выгодных условий для торговли на фондовом рынке, повышение привлекательности для иностранных инвесторов.
Листинг в торговле позволяет отсеять менее надежные акции и выбрать только самые лучшие и качественные из присутствующих на бирже.
Задача эмитента
В целях прохождения данной процедуры компания-эмитент подает соответствующие документы на биржу, та их рассматривает, проводит необходимые экспертизы ценных бумаг, финансового состояния компании, рассматривает результаты данного анализа и принимает решение о допуске.
В случае если акции эмитента прошли листинг процедуру, а вскоре финансовое состояние компании ухудшилось, и фирма перестала соответствовать критериям биржи, происходит процедура делистинга – т.е. исключение ц/б из котировального списка.
Листинг и делистинг: смешиваем карты
Фондовую биржу иногда сравнивают с мусорным баком, откуда может вывалиться все что угодно.
Было бы неплохо взглянуть на эти требования с позиции стороннего наблюдателя, которую обычно занимают рядовые инвесторы.
Сегодня мы введем в оборот несколько новых понятий, широко используемых в процессе организации торговли на фондовом рынке.
Речь идет об упомянутом понятии листинга, обратном ему понятии делистинга и связанных с ними понятий котировочного списка, листинговой компании.
Необходимо понять, насколько бумаги, выпущенные конкретным предприятием-эмитентом, подходят для торговли на фондовой бирже.
Для этого необходимо оценить финансовый потенциал компании-эмитента, ее положение на рынке, инвестиционные качества выпущенных компанией бумаг, кое-какую инсайдерскую информацию, ежели таковая имеется в наличии…
Если с ценными бумагами все в порядке, они подлежат включению в котировочный список (особый свод, содержащий наименования бумаг приемлемого качества). Это обязательное условие выхода на фондовый рынок.
Точку в этом вопросе – пущать/не пущать на фондовую биржу – ставит листинговая комиссия, состоящая из профессиональных инвесторов и прочих представителей финансовой элиты фондового рынка.
Именно листинговая комиссия готовит физический документ (решение) о допуске той или иной ценной бумаги к биржевой торговле.
Есть, правда, одна формальность, связанная с необходимостью утверждения решения листинговой комиссии биржевым советом. На практике случаи неутверждения решений листинговой комиссии исключительно редки.
Эмитенты-счастливчики, чьи ценные бумаги прошли-таки через барьер включения в котировочный список, отныне будут должны буквально пичкать руководство фондовой биржи информацией обо всем, что случается в компании, делая упор на финансовые показатели, результаты аудиторских проверок, изменения в акционерном капитале и т.п.
В зависимости от характера поступающей из компании информации либо в случае ее непредставления в установленном порядке (например, вследствие банкротства) биржевой совет вправе принять обратное решение, именуемое делистингом, означающее фактическое исключение ценной бумаги из котировочного списка.
Для ценной бумаги это означает «аллес капут», вылет, так сказать, за пределы поля. Вернуться обратно в строй будет практически невозможно.
Преимущества
Листинг ценен, в первую очередь, тем, что предполагает жесткий отбор выбрасываемых на рынок ценных бумаг.
Сам факт включения ценной бумаги в котировочный список уже является своеобразной наградой-бонусом для компании-эмитента, подтверждающей высокий статус эмитированного «добра»…
С другой стороны, периодическая публикация котировочных списков в бизнес-прессе способствует взрывному росту ликвидности включенных в них ценных бумаг.
Это вообще самая приятная сторона медали, в шлифовке которой заинтересованы и эмитент, и фондовая биржа.
Листинг. Биржевой товар — допуск к торгам на бирже
Процесс обращения фондовых ценностей на всех официально зарегистрированных фондовых биржах может осуществляться только с такими ценными бумагами, которые успешно прошли специальную биржевую процедуру, известную под названием «листинг», т.е. буквально «включение в список».
Иногда фондовые биржи не только не допускают фондовые ценности, отсутствующие в листах (списках), к процессу обращения в своих помещениях, но под страхом самых суровых санкций категорически запрещают зарегистрированным на них членам осуществлять какие-либо операции с такими ценностями даже по инициативе клиентов.
Все сделки с не внесенными в биржевые листы ценными бумагами подлежат обсуждению и исполнению исключительно в частном порядке только между самими участниками и вне помещения биржи.
При этом биржа не несет ответственности за надежность и законность таких сделок, как не попадающих под ее юрисдикцию и не отвечающих принятым на ней правилам и положениям.
Листинг конкретных видов ценных бумаг, т.е. факт их появления в биржевых списках, по существу, означает разрешение на участие их в торгах и дает им все привилегии, которыми наделяется любая иная ценная бумага, уже задействованная в биржевой торговле.
С чисто юридической точки зрения никакой продавец изначально не обязан вносить свои акции и иные ценные бумаги в те или иные биржевые листы; он лишь имеет на это право, которое вовсе не обязательно к реализации.
Тем не менее биржевая торговля превращается в выгодное и привлекательное мероприятие, поэтому, как правило, большинство компаний всегда стремится разместить свои ценные бумаги на какой-либо одной или даже нескольких различных биржах.
Причиной этому служат определенные преимущества, вытекающие из реализации данного права на практике.
Это приводит к высокой маркетабельности, т.е. годности для реализации на рынке, повышенному уровню ликвидности ценных бумаг, а также к относительной стабильности цен на них.
Инвестор, покупающий ценные бумаги, включенные в котировальный лист биржи, может быть уверен в том, что сможет регулярно иметь достоверную и своевременную информацию о компании-эмитенте и рынке ее ценных бумаг.
Он получает таким образом возможность оценить перспективы экономического развития эмитента и качество его ценных бумаг.
Таким образом, можно утверждать, что всякий инвестор, решивший вложить средства во внесенные в листы фондовые ценности, автоматически приобретает полный набор всех средств защиты, предлагаемый фондовыми биржами.
Однако фондовая биржа не гарантирует стабильную доходность инвестиций в ценные бумаги компаний, прошедших листинг.
Целый ряд несомненных выгод от внесения своих ценных бумаг в биржевые листы фондовых бирж извлекают и сами компании-эмитенты.
Как правило, банки, финансовые институты и сами брокеры крайне неохотно соглашаются заниматься подпиской на новые выпуски акций и иных ценных бумаг тех компаний, которые отвечают отказом на предложения о внесении таких бумаг в биржевые листы хотя бы на одной официально зарегистрированной бирже.
Котировка акций на бирже позволяет компаниям занять устойчивые позиции на рынке.
Биржа — это система поддержки рыночной стоимости акций. При поглощении и слиянии компаний оценка их активов опирается на курсовую рыночную стоимость акций, а не на книжную, балансовую, которая у таких компаний, как правило, ниже.
Листинг в ряде стран является основанием для предоставления компании определенных, более существенных скидок при налогообложении.
И наконец, компаниям, состоящим в таких листах, как правило, легче бывает добиться доверия и расположения банков и финансовых институтов в случаях возникновения у них потребности в займах и кредитах, а также облегчает для компаний размещение новых выпусков облигаций, конвертируемых в списочные (листинговые) акции.
Таким образом, листинг — это система поддержки рынка, которая создает наиболее благоприятные условия для организованного рынка, позволяет выявить наиболее надежные и качественные ценные бумаги и способствует повышению их ликвидности.
В нашей стране листинг пока не оказывает сколь-нибудь значительного влияния на оценку качества ценной бумаги, как с точки зрения инвестора, так и оценку эмитента, с точки зрения партнера.
Вместе с тем следует отметить, что развитие процесса листинга на отечественном фондовом рынке в целом соответствует мировой практике. В Законе «О рынке ценных бумаг» отмечается, что листинг проводится фондовыми биржами в соответствии с ее внутренними документами.
Процедура листинга на бирже должна обеспечивать:
Временное положение о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг, утвержденное постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг в декабре 1996 г., определяет, что биржи вправе устанавливать листинг первого и второго уровней.
Процедура листинга ( для первого и второго уровней) должна включать следующие этапы:
Предварительный этап заключается в том, что биржа вырабатывает требования, предъявляемые эмитенту и его ценным бумагам.
Общими требованиями являются:
К требованиям, имеющим отличия, относят:
Кроме того, для поддержания котировального листа в качестве дополнительного требования организатор торговли устанавливает минимальный объем продажи ценных бумаг эмитента в среднем за месяц по итогам каждого отчетного полугодия.
Указанный объем для листинга первого уровня не может быть менее 40 тыс. ЭКЮ, для второго — 20 тыс. ЭКЮ.
Инициатором листинга выступает эмитент или участник торговли (заявитель), который подает письменное заявление на имя биржи и другие установленные документы, необходимые для принятия решения о допущении ценных бумаг к торгам.
Как правило, представляются учредительные документы, справка об оплаченном уставном капитале, копии проекта эмиссии установленного законом образца, если акционерное общество функционирует более одного года или является правопреемником другого юридического лица, то дополнительно представляются бухгалтерский баланс и отчет о распределении прибыли за последний финансовый год, заверенный независимыми аудиторами.
Заявление участник торговли подает после ознакомления с требованиями, предъявляемыми биржей. Они основываются на минимальных требованиях, установленных Временным положением.
Второй этап носит название «экспертиза». Его суть состоит в том, что биржа собственными силами (для проведения экспертизы документов, представленных эмитентом или участником торговли, формирует котировальный комитет (отдел листинга), включающий представителей биржи, участников торговли и независимых экспертов) или силами привлеченных аудиторских фирм проводит рейтинг (устанавливает оценку качества) как ценных бумаг, так и их эмитента.
Итогом данного этапа является включение ценных бумаг в котировальный лист и уведомление об этом заявителя.
Соглашением о листинге определяются обязанности сторон: заявителя и биржи.
Биржа берет на себя обязательство поддерживать рынок тех ценных бумаг, которые включены в котировальный лист и все изменения в них регулярно публикуются в периодическом общероссийском печатном издании с тиражом не менее 50 тыс. экземпляров, а также распространяется в установленном порядке среди участников торговли.
Эмитенты обязуются предоставлять бирже отчеты о результатах своей деятельности.
Делистинг — это исключение ценных бумаг из котировального листа биржи. Оно может производиться по следующим причинам:
Процедура делистинга имеет место и в зарубежной практике. С целью защиты интересов инвесторов биржа может временно или навсегда исключить ценные бумаги акционерного общества из котировочного листа.
Правилами допуска акций корпорации к котировке, действующими на Нью-Йоркской фондовой бирже, за ней закрепляется право приостановить котировку акций компании или вообще исключить ее из числа котирующихся, если появятся обстоятельства, которые совет директоров сочтет достаточно основательными для принятия такого рода мер.
Существуют три формы временного прекращения котировки на бирже:
При допуске к биржевой торговле ценных бумаг в Германии решающую роль играют кредитные институты.
Банк, занимаясь подготовкой документа на допуск, принимает на себя руководство по осуществлению этой процедуры.
Предприятие-эмитент должно просуществовать по крайней мере три года, прежде чем оно сможет подать ходатайство о допуске своих ценных бумаг к официальной котировке на бирже.
С подачей ходатайства должна быть представлена официально заверенная выписка из торгового реестра, последняя регистрация устава, а также годовые балансы и оплата за три года деятельности.
Ценные бумаги должны свободно обращаться на рынке, поэтому их деление по достоинству должно учитывать потребности биржевой торговли, а печатное оформление защищено от фальсификации.
Для проверки соответствия параметра выпуска ценных бумаг установленным критериям, а также постоянного анализа инвестиционных качеств ценных бумаг на биржах созданы специальные отделы.
Зачастую такой отдел носит название отдела листинга, который параллельно решает следующие задачи: осуществляет экспертизу соответствия показателей, указанных в заявке эмитента, формальным критериям, установленным биржей, и выносит свои рекомендации.