Азбука инвестора: что такое маржин-колл и как его избежать
При торговле на бирже некоторые инвесторы предпочитают использовать кредитное плечо. В данном случае они берут заемные средства у брокера, чтобы увеличить потенциальную прибыль. Однако здесь существуют большие риски и в основном данным инструментом пользуются только опытные трейдеры и инвесторы.
Один из этих рисков – просадка по счету, при которой активов клиента может не хватить на покрытие обязательств. В таком случае возникает маржин-колл. Это требование брокера о прекращении торговли со счета во избежание убытков. Сегодня мы более подробно рассмотрим данное явление, разберем примеры и поговорим о том, как избежать маржин-колла.
Введение
Начать инвестировать на бирже сегодня очень легко – брокерский счет открывается онлайн, для покупки многих акций, производных инструментов или валюты не нужно значительных сумм денег. Но и получить значительную прибыль при минимальных вложениях трудно.
Если вы купите за тысячу рублей одну акцию, которая затем вырастет в цене на 50%, вы получите 500 рублей дохода. В процентном соотношении все это выглядит неплохо, но в реальности денег будет совсем немного.
Для обхода этой ситуации с небольшим объемом начальных активов используется так называемое маржинальное кредитование. Его суть в том, что инвестор получает от брокера, по сути, кредит на совершение инвестиций. При этом клиент должен оставить залог для обеспечения кредита – это могут быть акции, валюта и другие активы.
В итоге трейдеры могут совершать операции с акциями, валютой, производных инструментов (фьючерсы и т.п.), физически не обладая ими или не внося на счет полную сумму нужных для покупки денег.
Понятно, что инвестиции с привлечением заемных средств – это само по себе довольно рискованное занятие. Поэтому необходимо понимать, и что происходит в случае неудачного развития событий на рынке.
В том случае если цена акций или другого инструмента, купленного с привлечением маржинального займа, идет не в том направлении, что ожидал инвестор, или при падении стоимости других инструментов из его портфеля, баланс счета может снижаться слишком сильно. Тогда брокер отправляет клиенту так называемый маржин-колл.
Маржин-колл — это предупреждение со стороны брокера о том, что средств клиента больше не хватает на то, чтобы открывать новые позиции и обеспечивать текущие. При получении такого оповещения, инвестор должен дополнительно внести средства на счет, чтобы восстановить возможность обеспечения своих сделок.
После маржин-колла брокер может в любой момент принудительно закрыть часть позиций за счет активов на счете инвестора или ИИС. Это нужно, чтобы стоимость ликвидного портфеля инвестора не упала до нуля и не ушла в минус.
Брокер вправе закрывать любые позиции на счете до тех пор, пока стоимость ликвидного портфеля не превысит сумму начальной маржи и индикатор не вернется в зеленую зону.
В принципе, это произойдет, когда стоимость счета или собственный капитал счета будут равны минимальной марже (MMR). Данная формула выражается следующим образом:
Стоимость счета = (маржинальный кредит) / (1-MMR)
Пример:
Допустим, вы купили 10 ценных бумаг «Лукойла» за счет своих средств.
Теперь предположим, вы инвестируете в те же ценные бумаги, но уже с кредитным плечом 1:5. То есть, вы покупаете в 5 раз больше бумаг:
С этой прибыли нужно заплатить брокеру за предоставление кредитного плеча. Кредитом вы пользовались пять дней по ставке 13% годовых. Получается, что за кредит вы должны 391,78 руб (400 руб).
Итог: инвестор заработал больше 12 000 руб вместо 1 500 руб.
Брокерские компании самостоятельно определяют правила маржинального кредитования клиентов. В ITI Capital все клиенты по умолчанию могут торговать с кредитным плечом, если у них на счету есть достаточно денежных средств или ликвидных ценных бумаг.
Что еще важно знать
При ведении маржинальной торговли инвесторы сталкиваются с ограничениями. Одно из основных – разделение ресурсов по разным рынкам (фондовый, валютный, срочный). Чтобы торговать с плечом на каждом из них в стандартной схеме инвестору нужно иметь активы для обеспечения сделок именно на каждом конкретном рынке. Это увеличивает общие затраты плюс в целом не очень удобно.
Чтобы обойти это ограничение в нашей системе MATRIx работает сервис единой денежной позиции (ЕДП). В его рамках инвесторы могут работать с общим счетом, которые объединяет различные рынки. Активы, которые были куплены на одной торговой площадке рынка, затем можно использовать в качестве обеспечения на других рынках из списка.
Выводы: как избежать маржин-колла
Несмотря на то, что использование кредитного плеча при торговле может увеличивать доход, это рискованный инструмент. Чтобы избежать маржин-колла и связанных с ним расходов, следует соблюдать простые советы:
Почему не стоит покупать акции с маржей
Маржинальный счет – это счет у брокера, на котором инвестор или трейдер соглашается хранить определенную сумму капитала. В какой-то момент вы можете почувствовать, что вам нужно иметь определенную акцию, но у вас нет капитала, чтобы ее купить. Возможно, вы сможете взять кредит со своего маржинального счета для финансирования покупки.
Стоит ли покупать акции с использованием маржинального кредита? Узнайте, что может произойти, и некоторые действия, которые вы можете предпринять, чтобы уменьшить, но не устранить, значительные убытки, которые могут возникнуть при использовании маржинального кредита.
Ключевые моменты
Маржинальный кредит можно запросить в любое время
Маржинальный кредит не похож на банковский кредит. Брокеры могут запросить свои ссуды в любое время и ожидать немедленного платежа, потому что это предусмотрено соглашением о маржинальном счете. Они не заботятся о кредитоспособности или о том, достаточно ли у вас неликвидного обеспечения, чтобы отдать им, если что-то случится. Брокеры ожидают выплаты немедленно, если они просят ее, потому что у них также есть финансовые обязательства, которые они должны выполнить.
Вы ничего не можете поделать с маржинальным требованием, кроме как заплатить – это часть наличия маржинальных привилегий. Вы обязаны платить независимо от обстоятельств.
Причину маржинального требования указывать брокер не обязан. Он может изменить свое мнение о вашем кредите; возможно, он столкнулся с финансовыми трудностями и захотел укрепить свой баланс; у кого-то может быть просто плохое предчувствие относительно рынка, и он хочет быть готовым.
Брокеры могут потребовать все маржинальные кредиты, чтобы снизить риск для акционеров брокерской компании.
Покупка акций с маржей – реальный долг
Остатки маржинального долга – это реальный долг. Они настолько же реальны, как пойти в банк и оформить ипотечный кредит, получить кредитную карту или получить кредит на обучение.
Из-за легкости, с которой новые маржинальные кредиты могут быть созданы при обычных обстоятельствах, инвесторы иногда не относятся к этим обязательствам с должным уважением.
Если у вас нет капитала для немедленного погашения маржинального кредита, брать кредит не следует.
Этот риск отзыва кредита означает, что у вас всегда должны быть деньги, чтобы полностью выплатить остаток по наихудшему сценарию.
Компании разоряются
Компании время от времени становятся банкротами или испытывают необратимое обесценение капитала. Многие инвесторы не только вкладывают свой капитал в «быстрорастущие» предприятия, думая, что они собираются разбогатеть, но иногда они накапливают колл-опционы и для этого покупают обыкновенные акции с маржей.
В качестве примера предположим, что вы взяли маржинальный кредит в размере 10 000 долларов США и приобрели обыкновенные акции у технологической компании, которая хорошо работала последние два года, думая, что она вот-вот взорвется. Вы решили купить колл-опционы на 5000 долларов, но у вас не хватило денег, поэтому вы также сняли их на своем маржинальном счете.
Если компания, акции которой вы купили с маржей, обанкротится, убытки начнут быстро расти.
Через две недели после покупки компания уличена в фальсификации финансовой информации. Происходит массовая распродажа акций, ваши технологические акции на 10 000 долларов ничего не стоят, и ваш брокер решает запросить маржинальные ссуды. Вы должны 15 000 долларов, и компания ожидает этого немедленно.
У вас нет накопленных денег для совершения платежа, поэтому вам нужно взять банковский кредит, чтобы выплатить долг своему брокеру. У вас нет залога для получения кредита, поэтому ваш банк дает вам процентную ставку 10,5% за 48-месячную ссуду. Если вы будете поддерживать текущие платежи, вы в конечном итоге заплатите около 18 500 долларов с процентами.
Паника на рынке
Всегда будут рыночные паники, смещения, волатильность и потрясения, влияющие на рынок. Многие инвесторы не обладают дисциплинированным подходом к инвестированию, поэтому в конечном итоге они следуют за инвестирующей толпой и оказываются несущими значительные убытки, когда рынок показывает возможность спада.
Когда на рынках наблюдается нисходящий тренд, инвесторы начинают паниковать и продавать, чтобы уменьшить свои потери. Рынок продолжает падать, поскольку прогнозы сбываются, и наступает рыночная паника.
Хотя вы, возможно, не паникуете, как остальная часть инвестирующей толпы, вы можете столкнуться с требованием маржи, которое может истощить ваши резервы или привести к возникновению долгов, если вы этого не запланировали.
Обвал рынка в 2020 году, вызванный распространением коронавируса, является прекрасным примером рыночной паники: промышленный индекс Доу Джонса упал более чем на 10 000 пунктов за один месяц, поскольку вирус распространился по всему миру.
Невозможно продать или поймать цены в середине падения
Начинающие инвесторы часто ошибаются, полагая, что для того, чтобы акция упала со 100 долларов за акцию до 20 долларов за акцию, ей нужно было сделать несколько остановок между 99 и 21 долларом на этом пути. К сожалению, цены могут немедленно переместиться из точки A в точку E, даже не достигнув B, C или D.
Хуже того, после падения до новых минимумов фондовый рынок может полностью закрыться, так что вы не сможете продать какие-либо из своих активов, чтобы удовлетворить требование маржи. Вы должны будете покрыть все это, взяв кредит в банке и переведя деньги брокеру по требованию.
Дивидендный доход может привести к увеличению налогов
Представьте, что вы покупаете с маржей акции Royal Dutch Shell на сумму 100 000 долларов. Вы должны получать около 6500 долларов в год в виде дивидендов, если акции приносят 6,5%.
Если бы вы купили акции напрямую, эти дивиденды были бы засчитаны как «квалифицированные дивиденды» – это означает, что вы бы заплатили значительно более низкие ставки налога на прирост капитала, обычно в диапазоне от 0% до 20%.
Вместо этого есть большая вероятность, что ваш брокер возьмет купленные вами акции с маржей и ссудит их продавцам в короткие сроки. Вы никогда об этом не узнаете и даже не заметите, что это произошло. Брокер прикарманит себе дополнительный доход.
Вы можете даже не получать выплаты или дивиденды по акциям. Брокеры могут оставить их себе, чтобы вернуть вашу маржу.
Когда дивиденды выплачиваются по акциям, вы технически не владеете ими, даже если это выглядит так, как будто вы делаете это на брокерском счете. Вместо этого вам может быть предоставлена «выплата вместо дивидендов», равная дивидендам, которые вы должны были получить.
Выплаты вместо дивидендов облагаются налогом по вашей обычной ставке подоходного налога, которая может быть почти вдвое выше. Вы получите свои 6500 долларов и должны будете добавить их к своему годовому доходу. Этого может быть достаточно, чтобы столкнуть вас со следующей налоговой категорией и увеличить налоги вместо того, чтобы давать вам дополнительные 6500 долларов для реинвестирования.
Можете ли вы использовать долг брокерской маржи?
Мысли об использовании долга по марже разнятся. Хорошее практическое правило для маржинального баланса счета никогда не превышать 5% рыночной стоимости кредита – и даже в этом случае использовать его только для краткосрочных потребностей в денежных потоках – т.е. через несколько дней вы вносите дополнительные средства, но хотите совершить покупку сегодня.
Лучшей альтернативой может быть договорная кредитная линия с вашим местным банком. Имея кредитную линию, вы можете использовать средства по своему усмотрению и возвращать их по графику, вместо того чтобы немедленно опорожнять свой счет.
Экономист, финансовый аналитик, трейдер, инвестор. Личные интересы – финансы, трейдинг, криптовалюты и инвестирование.
Словарь
При маржинальной торговле инвестор фактически берет на осуществление сделки кредит под залог. В качестве залога выступает небольшая часть собственных средств инвестора — так называемая маржа. Маржинальная торговля изначально предполагает двойную сделку. Если инвестор пользуется кредитом под покупку актива, то для исполнения кредита необходимо будет осуществить продажу этого актива. Таким образом маржинальная торговля используется преимущественно в рамках спекулятивной стратегии на рынке. Инвестор берет деньги на то, чтобы купить актив, а потом продать его и получить прибыль.
Чем отличается маржинальный кредит от обычного
Логичный вопрос, в чем отличие маржинального кредита от обычного. Ответ — в цели кредита и величине залога. Маржинальный кредит предполагает однозначное использование заемных средств — совершение биржевых сделок по покупке и продаже биржевого актива. Из такого назначения кредита происходит и величина залога.
Любой банк, выдавая кредит, берет в виде обеспечения актив, способный покрыть возможные убытки банка. Например, при ипотечном кредите залогом является объект недвижимости, который зачастую стоит даже больше, чем вся сумма кредита. Под кредиты для предпринимателей можно предоставить в залог часть бизнеса. Автокредиты предполагают залог в виде автомобиля. При маржинальном кредитовании брокер рискует только частью стоимости актива, на которую может измениться его стоимость. Поэтому в качестве залога инвестору требуется внести не всю стоимость актива, а только его часть — маржу.
За пользование маржинальным кредитом, как и в случае с классическим займом, нужно платить. Даже при меньшем залоге в виде собственных средств инвестор все же должен будет внести проценты.
Что такое кредитное плечо
Из-за того, что залог значительно меньше суммы кредита, возникает эффект финансового рычага или кредитного плеча. Кредитным плечом называют разницу между своими средствами, предоставленными в качестве маржи, и заемными средствами. Чем больше эта разница — тем больше плечо. Размер плеча выражается пропорцией. К примеру, инвестор хочет купить ценных бумаг на ₽500 тыс., но при этом собственных средств у него всего ₽100 тыс. Он может обратиться к брокеру за плечом 1:5.
Для чего используют кредитное плечо
Есть два основных метода применения маржинальной торговли:
Справка. В операциях для ликвидации кассового разрыва нередко используется отложенный ордер с кредитным плечом. Это значит, что трейдер заранее предполагает, что готов купить ценную бумагу по определенной цене. Он устанавливает на эту бумагу отложенный ордер, и в момент, когда цена бумаги доходит до нужной отметки, происходит сделка с использованием заемных средств. Тогда же трейдер продает имеющиеся у него в наличии бумаги, чтобы погасить займ.
Как получить маржинальный кредит
Как и с обычным кредитом, маржинальный кредитор оценивает своего заемщика и принимает решение, какой размер займа ему выдать. Для этого используются два показателя:
Клиент с повышенным уровнем риска — инвестор, который открыл брокерский счет не менее полугода назад, торговал как минимум 5 дней и имеет на счете не менее ₽600 тыс. Таким опытным игрокам будет доступно намного большее плечо. Высокий уровень риска можно получить и сразу, но если вы готовы сразу инвестировать много. В этом случае на счетах должно быть суммарно не менее ₽3 млн.
Таким образом сумма, на которую вы можете купить ценные бумаги, рассчитывается по формуле:
Ваши средства / Ставка риска бумаги
Например, у вас есть ₽100 тыс. рублей и вы хотите купить акции какой-то компании. Ставка риска у этой бумаги — 20%. ₽100 тыс. / 0,20 = ₽500 тыс. рублей. Это сумма, на которую вы сможете купить акции компании, включая ваш залог в размере ₽100 тыс. В этом случае ваше кредитное плечо составит 1:5.
Что такое маржин-колл
Всегда есть риск, что инвестор не захочет продавать активы (даже если их стоимость упала критически), в расчете на то, что в перспективе цена вырастет. Брокеры для таких случаев придумали защиту. Маржин-колл (Margin call) позволяет уведомить инвестора о том, что активы достигли определенной отметки. Каждый брокер может установить собственную отметку, чаще всего это процент от маржи.
Предупредительный звонок (а исторически маржин-колл и был звонком по телефону, от чего и получил свое название) не обязывает инвестора продавать активы. Это всего лишь способ обратить внимание на то, что ситуация принимает неприятный оборот. Инвестор может добавить денег на счет, чтобы довести сумму маржи к первоначальной, ждать роста активов или ждать, пока брокер объявит стоп-аут. Stop out дает возможность брокеру самостоятельно продать все или часть убыточных активов.
Как происходит расчет
Самый выгодный вариант маржинальной торговли — это однодневный. Именно его используют, чтобы прикрыть кассовый разрыв. Если инвестор пользуется заемными средствами всего один день и при первой возможности их возвращает — он не платит проценты. В остальных же случаях брокер устанавливает процент за пользование кредитными деньгами. Прежде чем применять плечо, лучше убедиться во сколько обойдется его использование.
При успешном развитии событий инвестор запрашивает кредитное плечо, покупает необходимое количество ценных бумаг, ждет, когда они вырастут в цене. Пока он ждет, на заемные средства начисляется процент. Как только инвестор видит, что актив вырос до нужной отметки, он его продает, возвращает плечо брокеру, ему остается его маржа и прибыль.
Что же происходит, когда ситуация оказалась неблагоприятной для инвестора и ценная бумага не оправдала ожиданий? Предположим, инвестор, имея свои ₽100 тыс., взял еще займ у брокера в ₽300 тыс. и купил акции в расчете продать по более высокой цене. Расчет не оправдал себя, акции упали. Инвестор продает бумаги, возвращает займ и проценты по нему. Но при этом инвестор теряет часть собственных средств из маржи, поскольку разница между покупкой и продажей, а также проценты, компенсируются именно из них.
Маржинальная торговля в short
Кредитоваться у брокера можно не только непосредственно деньгами, но и активами. Чаще всего кредит активами используется, когда инвестор хочет сыграть на понижение или открыть короткую позицию. В таком случае инвестор предполагает, что некий актив вскоре упадет в цене. Он занимает у брокера пакет этих ценных бумаг и продает их по текущей высокой цене. Когда актив действительно упадет в цене, как и предполагал инвестор, он покупает те же самые акции и возвращает их брокеру, оставив себе спекулятивную разницу.
Например, акции стоят ₽50 за штуку, но инвестор ожидает их падения. Он берет взаймы у брокера 100 акций компании и продает их за ₽5000. Дождавшись когда стоимость акций упала до ₽40 за штуку, он покупает те же 100 акций и возвращает их брокеру. Себе инвестор оставляет ₽1000 прибыли.
Плюсы и минусы, риски
Преимуществ у маржинальной торговли немало. Основное заключается в том, что инвестор может проводить операции на большие суммы, чем есть у него в наличии. Соответственно, и рассчитывает он на прибыль большую, чем мог бы, используя только свои средства.
Кроме того, маржинальная торговля позволяет использовать такие схемы для спекуляций как игра на понижение, что невозможно реализовать без кредитного плеча.
Наравне с плюсами, увеличение размеров позиций несет и соответствующие риски. Например, инвестор вложил ₽10 тыс., а благодаря плечу купил активов на ₽100 тыс. Тогда сумма прибыли и убытков будет исчисляться от ₽100 тыс. Из-за этого нет полного контроля над активами. Брокер может принудительно закрыть позиции, если они рискуют вывести его в убыток. Чем больше кредитное плечо, тем меньше гибкости предоставит брокер.
Не стоит забывать и про комиссии за использование заемных средств. Беспроцентное кредитное плечо предоставляется только в рамках одного торгового дня, в остальных случаях брокеру необходимо платить комиссию, которая будет уменьшать прибыль от сделок.
Что такое маржинальная торговля на бирже, её плюсы, минусы и риски
На бирже можно торговать не только на свои средства, но и на заемные. Что для этого нужно и как организована маржинальная торговля на фондовом рынке, расскажем далее.
Как работает маржинальная торговля?
Итак, основной смысл работы маржинальной торговли: покупка какого-либо товара на сумму, большую, чем располагаешь, или вообще без расходования своих денег. Можно продать чужой актив и получить прибыль.
Понятие маржи и ее виды
А на фондовой бирже под маржой понимают залог или блокируемую для сделки сумму средств на счету трейдера.
Цена товара * количество реализованного товара-затраты на товар * количество товара.
Как работает кредитное плечо?
Размер кредитного плеча устанавливает брокер.
Что такое маржин колл?
Плюсы маржинального кредитования
Российский фондовый рынок широко использует маржинальное кредитование. В этом есть значительные плюсы для инвесторов:
Риски при маржинальной торговле
Наряду со значительными преимуществами, маржинальная торговля имеет крупный недостаток в виде риска для потенциальных инвесторов. Вероятность возникновения рискованной ситуации увеличивается пропорционально сумме кредитного плеча, взятого для совершения сделки. Учитывайте рыночные риски потери денег из-за ценовых колебаний, а также риски по кредитным ставкам, установленным брокером.
Отличительной чертой маржинальной торговли есть риск не просто потерять свои накопления, но и оказаться должным брокеру.
Инвестировать на различных биржах достаточно просто опытным игрокам, но у начинающих трейдеров, не имеющих крупных сумм, часто возникают трудности. При грамотном управлении капиталом и позициями маржинальная торговля предоставляет широкие возможности к преумножению личного капитала.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Мы отправим вам письмо со ссылкой
для сброса пароля
Пользователь с такой почтой не зарегистрирован
Пользователь с таким e-mail уже существует.
Войти с этой почтой
Регистрация
РегистрацияМаржинальное кредитование: инвестируем чужие деньги — зарабатываем свои
Чтобы доход от инвестиций был ощутимым, нужно много вкладывать. Возникает вопрос: где взять деньги, если все свободные средства уже инвестированы, а подвернулась хорошая сделка. Вот тут на помощь может прийти маржинальное кредитование — кредит на покупку ценных бумаг. Разберем, что это за возможность, кому подходит и сколько стоит.
Что такое маржинальное кредитование
Если для совершения сделок своих денег не хватает, можно взять кредит у брокера — это и есть маржинальное кредитование. Кредит должен быть обеспечен маржой — активами на брокерском счету инвестора. Ценные бумаги и деньги выступают в качестве этой маржи, можно сказать залога. Учитываются и те ценные бумаги, которые уже куплены, и те, которые планируется купить за счёт кредита.
Взять в кредит можно сумму, превышающую капитал в несколько раз. Это соотношение называется кредитное плечо. Размер плеча показывает отношение собственных средств к общей сумме сделки. Так, при кредитном плече 3 к 1 инвестор сможет инвестировать на сумму в три раза больше, чем у него есть собственных средств. Например, если у него на счету 100 000 ₽, он сможет приобрести акций на 300 000 ₽.
Размер кредитного плеча рассчитывается с учетом ставки риска для каждой ценной бумаги. Ставки риска для Московской и Санкт-Петербургской бирж обновляются ежедневно. Брокеры используют эти ставки, но могут их увеличивать.
Схема кредитного плеча
Сколько стоит маржинальный кредит. В течение дня такое заимствование ничего не стоит. Можно неограниченное количество раз бесплатно взять в кредит у брокера и вернуть деньги или бумаги. Но если инвестор возвращает кредит не сразу, то за каждый день пользования средствами брокера придется заплатить. Проценты по такому кредиту — это комиссия за перенос открытых позиций на следующий день в размере 10–20% годовых. Например, чтобы занять 100 000 ₽ на неделю, надо заплатить не более 200−400 ₽.
Брокеры предлагают три формы маржинального кредитования:
лонг, или «длинная позиция», — взять кредит на покупку ценных бумаг,
шорт, или «короткая позиция», — взять в кредит сами ценные бумаги,
занять деньги под залог ценных бумаг.
Лонг. Если инвестор уверен, что стоимость ценных бумаг в ближайшее время увеличится, но денег на их покупку не хватает, он может занять у брокера недостающую сумму. Когда ценные бумаги подорожают, их можно будет продать и получить доход. Если котировки, наоборот, пойдут вниз, придется продать их себе в убыток и покрыть долг перед брокером.
Тогда он берёт кредит у брокера ещё 300 000 ₽ и на все деньги покупает акции по 4 527 ₽ — 88 штук. За неделю бумаги подорожали до 5 095 ₽, инвестор их продал и заработал на этом 48 360 ₽. Он уплатил брокеру проценты за пользование кредитом и всё равно остался в плюсе.
Если бы он приобрёл акции только на свои деньги, то прибыль оказалась бы меньше. Кредит от брокера увеличил сумму сделки и выгоду от неё.
Вывод средств под залог бумаг. Бывает, что все деньги инвестора — в ценных бумагах, а ему срочно нужны наличные. Брокер может дать в кредит определённую сумму под залог этих бумаг, чтобы инвестор вывел её на свой счёт в банке. Когда инвестор продаст ценные бумаги, то вернёт долг брокеру и заплатит ему комиссию за пользование заёмными средствами.
Такой маржинальный кредит инвестор может использовать, если срочно нужны деньги, а на брокерском счёте только акции, облигации или ETF. Если он их продаст сейчас, то деньги на брокерский счёт, как правило, поступят не сразу, а только через два рабочих дня после сделки, с задержкой в соответствии со стандартным режимом биржевых торгов Т+2. Деньги можно вывести без ожидания только за счёт кредита от брокера, заплатив ему за эти два дня проценты.
Как совершать сделки в кредит
Чтобы открыть шорт-позицию и занять ценные бумаги у своего брокера, нажмите кнопку «Продать» возле выбранных акций, которых у вас нет. После этого вы окажетесь должны соответствующее количество акций, которые можете вернуть тогда, когда посчитаете нужным. В портфеле отобразится отрицательное количество бумаг. Дождитесь снижения их цены, чтобы купить подешевле и вернуть их брокеру.
Для открытия лонг-сделки достаточно купить выбранные ценные бумаги, используя средства, доступные в рамках маржинального кредита. Эта сумма показана при сделке, и, когда не хватает своих денег, можно приобрести бумаги с привлечением денег брокера нажатием одной кнопки в приложении.
Маржинальная торговля доступна в приложении ВТБ Мои Инвестиции
Как это работает для инвестора
Маржинальная торговля не подходит новичкам-инвесторам. Для совершения сделок с маржинальным кредитованием нужны опыт и знания для анализа ситуации. А ещё инвестор должен уметь держать себя в руках и не рисковать бездумно.
Начинающий инвестор может использовать кредит, когда у него не хватает денег для сделок с бумагами сейчас и он вскоре планирует пополнить счёт, но для спекуляций этого делать не стоит. Нужно хорошо разобраться в нюансах, прежде чем использовать маржинальное кредитование.
Так, некоторые новички считают, что могут перехитрить рынок и найти лёгкую возможность заработать. И, бывает, пытаются использовать шорт-позиции в маржинальной торговле, чтобы получить доход от дивидендного гэпа — падения стоимости акций после выплаты дивидендов. Они хотят взять в долг акции перед дивидендной отсечкой, когда цена высока, продать их, а на следующий день приобрести то же число акций, но уже по сниженной цене из-за коррекции. Но это не сработает — брокер из-за передачи взаймы бумаг не получил свои дивиденды, соответственно, он автоматически заберёт эту сумму вместе с процентами по кредиту.
Другие новички просто «пролетают» — покупают акции с привлечением маржинального кредита в расчёте на повышенный доход, но бумаги дешевеют. Так они теряют больше.
Опытный трейдер с помощью маржинального кредитования может увеличить свой доход от своевременного заключения сделок. Например, если он услышит новость о планах компаний об объединении, то может приобрести акции этих компаний в кредит, чтобы сыграть на повышении. А если узнает о запрете на перелёты, возьмёт в долг акции авиакомпаний, чтобы получить доход от падения их стоимости.
Его задача — вовремя прореагировать на новости, когда на них ещё не прореагировали другие участники рынка. Кредит от брокера как раз позволит мгновенно купить бумаги, не отвлекаясь на пополнение брокерского счёта.
Маржинальное кредитование помогает увеличить доступный капитал, даёт свободу манёвра, решает технические вопросы по внесению средств на счёт и повышает возможный доход.
Риски при маржинальном кредитовании
У кредитного плеча мультипликативный эффект — оно увеличивает результаты инвестирования. Но это работает и в обратную сторону — потери от неудачной сделки при использовании кредитного плеча будут больше.
Чтобы минимизировать риски при использовании кредита от брокера, важно учесть эмоции, горизонт планирования и вероятность маржин колла.
Влияние эмоций. Азартному человеку на фондовой бирже делать нечего. Он рискует всеми своими деньгами, а при сделках с кредитным плечом ещё быстрее может потерять всё. Пока инвестор не владеет собой, ему нельзя использовать маржинальное кредитование. Из-за эмоций при использовании кредитного плеча можно оказаться в минусе.
Краткосрочная перспектива. Использовать кредитование вдолгую очень рискованно. Если купить акции с использованием маржинальной торговли и держать несколько месяцев, их стоимость может сильно измениться. Инвестор ждёт, что они подорожают, а они, наоборот, могут сильно подешеветь. Да и комиссии за каждый день кредитования никто не отменял — это дополнительные затраты, уменьшающие доход инвестора.
Маржин колл. Маржа — это обеспечение по кредиту. Брокер рассчитывает обеспечение автоматически, учитывая общую стоимость бумаг на счёте. Если маржа снижается ниже допустимого уровня, брокер сам возвращает свои деньги — принудительно продаёт бумаги и забирает кредит. Это называется маржин колл. При такой автоматической сделке инвестор остаётся с убытком.
При заключении сделки в кредит рассчитывается необходимое обеспечение — начальная маржа. Чтобы её рассчитать, нужно стоимость бумаги умножить на её ставку риска, установленную биржей. Минимальная маржа, при которой сработает маржин колл, — это половина начальной маржи:
Например, ставка риска по акциям ВТБ на бирже 22,65 %, один лот этих бумаг стоит 377,6 ₽. Чтобы его купить в кредит, необходимо обеспечение в размере 377,6 · 22,65 % = 85,5 ₽ — это и будет начальной маржой.
Минимальная маржа при этом вдвое меньше — 42,8 ₽. Если цена этих акций в какой-то момент уменьшится с 377,6 до 334,8 ₽, то инвестору грозит маржин колл, ведь обеспечение упадёт ниже минимального уровня маржи. Но чтобы маржин колл действительно наступил и брокер принудительно продал просевшие акции, они должны будут ещё немного подешеветь. Потому что когда один лот акций стоит 334,8 рублей, то и минимальная маржа — обеспечение — уменьшается, будет уже (334,8 · 22,65 %) : 2 = 75,8 : 2 = 37,92 ₽. Чтобы посчитать точную цену, можно воспользоваться формулой:
Не нужно всё это рассчитывать вручную — брокер рассчитает обеспечение по кредиту. Так, в приложении ВТБ Мои Инвестиции есть показатель уровня достаточности средств. Когда он синий — всё в норме, если жёлтый, то обеспечение стремится к минимальной отметке и лучше его увеличить, а если красный — обеспечения недостаточно и инвестору грозит маржин колл.
В приложении ВТБ Мои Инвестиции есть расчёт маржи и показан уровень достаточности средств
В такой ситуации лучше заранее внести дополнительные деньги на счёт, чтобы обеспечить достаточное покрытие по кредиту. Тогда не придётся возвращать брокеру деньги раньше времени, не получив доход.
Что надо знать о маржинальном кредитовании
Новичку не подходит — можно не только потерять свои деньги, но и остаться должным.
В кредит у брокера можно взять деньги, ценные бумаги или определённую сумму под залог ценных бумаг.
Сначала — анализ ситуации, потом — кредит. Без оценки рисков брать кредит опасно.
Брокер может продать бумаги принудительно, если они падают в цене и маржа снижается ниже допустимого уровня.
Комиссия брокера может доходить до 10−20 % годовых, но внутри дня занимать у брокера можно бесплатно.
Использовать для долгосрочных инвестиций рискованно.
С помощью него можно получить не только доход, но и убыток — кредитное плечо одинаково работает в обе стороны.